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投资大师投资策略

本杰明格雷厄姆经典价值投资法 价值

年度收益:1.44% | 平均年化收益:8.33% | Alpha:7.94%

本杰明格雷厄姆成长股内在价值投资法 价值

年度收益:3.85% | 平均年化收益:12.03% | Alpha:10.62%

本杰明格雷厄姆企业主投资法 价值

年度收益:-0.02% | 平均年化收益:3.68% | Alpha:2.45%

詹姆斯奥肖内西价值投资法 价值

年度收益:1.20% | 平均年化收益:5.13% | Alpha:4.11%

查尔斯布兰德斯价值投资法 价值

年度收益:-9.47% | 平均年化收益:13.50% | Alpha:11.82%

彼得林奇基层调查选股法 价值

年度收益:-10.81% | 平均年化收益:-1.10% | Alpha:-4.12%

史蒂夫路佛价值选股法 价值

年度收益:4.00% | 平均年化收益:8.58% | Alpha:9.32%

迈克尔普莱斯低估价值选股法 价值

年度收益:-12.98% | 平均年化收益:8.33% | Alpha:10.03%

阿梅特欧卡莫斯价值型集中投资法 价值

年度收益:-10.58% | 平均年化收益:6.54% | Alpha:4.63%

罗伯特山朋价值型投资法 价值

年度收益:-11.81% | 平均年化收益:8.83% | Alpha:8.61%

柏顿墨基尔成功选股法 价值

年度收益:-4.61% | 平均年化收益:-1.38% | Alpha:-1.58%

罗伯瑞克超额现金流选股法则 价值

年度收益:-3.86% | 平均年化收益:9.54% | Alpha:8.11%

麦克劳尔集中价值选股法则 价值

年度收益:-19.21% | 平均年化收益:14.92% | Alpha:15.58%

惠特尼乔治小型价值股投资法 价值

年度收益:-5.58% | 平均年化收益:13.92% | Alpha:12.58%

理查马文价值导向选股法则 价值

年度收益:13.52% | 平均年化收益:9.39% | Alpha:10.47%

戴维波伦价值型系统评价投资法 价值

年度收益:-3.06% | 平均年化收益:6.93% | Alpha:6.55%

麦克贝利222选股法则 价值

年度收益:0.45% | 平均年化收益:6.69% | Alpha:8.51%

迈克尔喜伟收益型投资法 价值

年度收益:-33.02% | 平均年化收益:7.85% | Alpha:5.95%

乔尔格林布拉特的神奇公式 价值

年度收益:-5.89% | 平均年化收益:1.84% | Alpha:-0.11%

历史回测业绩: 本杰明格雷厄姆企业主投资法

本杰明.格雷厄姆企业主投资法策略说明

格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》第七章“积极型投资者的证券组合策略”中提出了适用于“积极型投资者”的六条选股标准,再加入对 PE的限制(书中的基础准则)之后,构成了企业主投资法的七大准则。这七大准则清晰明确,均为可直接量化实现的准则。每条准则具有明确的量化描述和判断条件,除个别部分需对中国市场调整外,严格按照这七条准则进行选股并回测,不存在需主观判断而不能量化的准则。

格雷厄姆企业主投资策略的原始描述:

第一、 财务状况:a.流动资产要大于 1.5倍的流动负债,并且 b.对于工业企业,负债要小于 1.1倍的净资产。

第二、 盈利的稳定性:在过去五年总没有出现赤字(原文所说的《股票指南》是标普出版的一份月刊,主要刊登美国上市和未上市公司的财报信息、交易统计和一些深入分析)。

第三、 股息记录:有现金分红。

第四、 盈利增长:去年的盈利高于 1966年的盈利。

第五、 股价:不高于 1.2 倍的有形资产净值。

在格雷厄姆原书五条标准基础之上,后世剔除了一些例如 1996 盈利基准等一些细节要求,从而形成了如下 7 条更具操作性和普适性的调准,我们称之为格雷厄姆企业主投资策略的通用版本:

A.股票的市盈率低于市场平均水平

B.股票的市净率小于 1.2

C.企业的流动资产至少是流动负债的 1.5 倍

D.企业的总借款不超过净流动资产的 1.1 倍

E.最近五年净利润大于 0

F.最近一期现金股利大于 0

G.盈利(TTM)大于三年前的盈利

从选股效果上来看,格雷厄姆的思想在中国市场依然有较强的适用性,值得我们沿着企业主投资策略的 7 条准则所体现的思路作进一步的优化和探索。

 

 

 

 

 

 

3.68%

年化收益率

表示投资期限为一年的预期收益率

-1.31%

基准年化收益率

表示参考标准年化收益率

2.45%

阿尔法(Alpha)

获得与市场波动无关的回报,度量投资技艺

0.52

贝塔

反映了策略对大盘变化的敏感性

-0.02

夏普比率

表示每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬

19.85%

收益波动率

用来测量资产的风险性,越大代表策略风险越高

0.26

信息比率

衡量单位超额风险带来的超额收益

56.77%

最大回撤

描述策略可能出现的最糟糕的情况

编号 股票名称 股票代码 入选时间 持仓权重 入选后收益
1 *ST广珠 600382.SH 2021/5/6 0.23% 10.64%