大卫．德瑞曼反向操作价值型选股策略说明

大卫‧卓曼(David Dreman)是美国知名的价值型基金经理人，他所管理的史卡德卓曼高报酬权益基金(Scudder Dreman High Return Equity Fund分为A、B、C、I四种)获得晨星公司(Morningstar Inc.)五颗星的评价，至2001年2月底止，过去十年以来每年平均报酬率达18.27%，在美国大型价值型基金中名列第二，过去一年更以65.61%的报酬率，超越S&P500指数的表现达75.25%，名列第一，史卡德卓曼高报酬权益基金目前管理总资产达37亿美元以上，除了管理基金之外，大卫‧卓曼亦是卓曼价值管理公司(Dreman Value Management LLC)的董事长，管理个人及机构投资者的资金亦达25亿美元左右，大卫‧卓曼虽被视为价值型基金经理人，但在其投资过程中特别强调反向思考的重要，由其在富比士杂志(Forbes Magazine)固定的专栏名称定为"The Contrarian"可见一斑。　

大卫‧卓曼著有三本畅销书，分别是 Psychology and the Stock Market : Investment Strategy Beyond Random Walk (1977年出版)，" Contrarian Investment Strategy-The Psychology of Market Success "(1979年由Random House出版，1982年以"The New Contrarian Investment Strategy"之名再版)，及1998年出版的Contrarian Investment Strategy :The Next Generation : Beat the Market By going Against the Crowd，本模型是参考其书中的投资方法整理而成，主要指标如下：

1. 选择总市值大于市场平均值的公司。
2. 选择本益比最低的50%且低于市场平均值的公司。
3. 选择股息收益率高于市场平均值的公司。
4. 财务强度： A.流动比率高于市场平均值 B.负债净值比低于市场平均值 C.股息支出率低于市场平均值。
5. 良好的营运状况：有两个指标： A.最近一年净值报酬率比同业高 B.最近一年税前净利率比同业高。
6. 最近一年盈余成长率及未来一年预估盈余成长率高于市场平均值。