考夫曼基金新上市股投资法策略说明

根据考夫曼基金新上市股投资法的策略思想，以及结合投资大师给出的原始策略和中国市场现状，我们选取了如下5 个因子和它们的阈值，用以量化筛选股票，它们分别是：

1. 上市年数低于5 年；
2. 3年平均净利润成长率大于等于20%；
3. 最近一年利润率大于市场平均值；
4. 总资产报酬率(ROA)大于市场平均值；
5. 预估本益比(预估PE)小于市场平均值。

首先，根据考夫曼基金注重投资新上市股的特性，我们规定选取上市5 年以内的公司。5 年的选取是根据中国市场的特性，考虑到满足条件的股票数量而设置的。我们需要保证有足够多的股票能选取出来以进行之后指标的筛选。因子2 阈值的选取严格按照了考夫曼基金两名掌舵人公开说明的阈值20%。而平均值的计算采用取3 年的几何平均，并且要求每一年的成长率至少大于0(剔除成长率波动太大的股票)。因子3，4，5 的选取参照了考夫曼基金的投资思想，而它们的参考指标为市场平均值。这里平均值的计算首先剔除了没有数据的股票，而且对于影响市场平均值的极端值，我们采取了去除排序后前1%的数据和最后1%的数据的方法。最后得到的市场平均值可以剔除极端数据的影响，从而更具有实际价值。