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投资大师投资策略
本杰明格雷厄姆经典价值投资法 价值
年度收益:3.87% | 平均年化收益:8.40% | Alpha:7.70%
本杰明格雷厄姆成长股内在价值投资法 价值
年度收益:-0.96% | 平均年化收益:11.96% | Alpha:10.07%
本杰明格雷厄姆企业主投资法 价值
年度收益:0.02% | 平均年化收益:3.49% | Alpha:1.89%
詹姆斯奥肖内西价值投资法 价值
年度收益:6.34% | 平均年化收益:5.30% | Alpha:3.82%
查尔斯布兰德斯价值投资法 价值
年度收益:10.18% | 平均年化收益:14.01% | Alpha:11.74%
彼得林奇基层调查选股法 价值
年度收益:-2.12% | 平均年化收益:-0.76% | Alpha:-3.99%
史蒂夫路佛价值选股法 价值
年度收益:0.38% | 平均年化收益:8.38% | Alpha:8.49%
迈克尔普莱斯低估价值选股法 价值
年度收益:8.37% | 平均年化收益:8.99% | Alpha:10.16%
阿梅特欧卡莫斯价值型集中投资法 价值
年度收益:7.12% | 平均年化收益:7.46% | Alpha:5.04%
罗伯特山朋价值型投资法 价值
年度收益:8.54% | 平均年化收益:9.80% | Alpha:9.00%
柏顿墨基尔成功选股法 价值
年度收益:-5.16% | 平均年化收益:-0.57% | Alpha:-1.07%
罗伯瑞克超额现金流选股法则 价值
年度收益:4.55% | 平均年化收益:9.90% | Alpha:8.01%
麦克劳尔集中价值选股法则 价值
年度收益:4.30% | 平均年化收益:15.48% | Alpha:15.75%
惠特尼乔治小型价值股投资法 价值
年度收益:3.03% | 平均年化收益:13.57% | Alpha:11.76%
理查马文价值导向选股法则 价值
年度收益:-6.45% | 平均年化收益:8.61% | Alpha:9.13%
戴维波伦价值型系统评价投资法 价值
年度收益:7.26% | 平均年化收益:7.04% | Alpha:6.15%
麦克贝利222选股法则 价值
年度收益:-2.09% | 平均年化收益:6.45% | Alpha:7.68%
迈克尔喜伟收益型投资法 价值
年度收益:6.65% | 平均年化收益:10.35% | Alpha:8.11%
乔尔格林布拉特的神奇公式 价值
年度收益:-0.66% | 平均年化收益:2.40% | Alpha:-0.08%
历史回测业绩: 本杰明格雷厄姆企业主投资法
本杰明.格雷厄姆企业主投资法策略说明
格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》第七章“积极型投资者的证券组合策略”中提出了适用于“积极型投资者”的六条选股标准,再加入对 PE的限制(书中的基础准则)之后,构成了企业主投资法的七大准则。这七大准则清晰明确,均为可直接量化实现的准则。每条准则具有明确的量化描述和判断条件,除个别部分需对中国市场调整外,严格按照这七条准则进行选股并回测,不存在需主观判断而不能量化的准则。
格雷厄姆企业主投资策略的原始描述:
第一、 财务状况:a.流动资产要大于 1.5倍的流动负债,并且 b.对于工业企业,负债要小于 1.1倍的净资产。
第二、 盈利的稳定性:在过去五年总没有出现赤字(原文所说的《股票指南》是标普出版的一份月刊,主要刊登美国上市和未上市公司的财报信息、交易统计和一些深入分析)。
第三、 股息记录:有现金分红。
第四、 盈利增长:去年的盈利高于 1966年的盈利。
第五、 股价:不高于 1.2 倍的有形资产净值。
在格雷厄姆原书五条标准基础之上,后世剔除了一些例如 1996 盈利基准等一些细节要求,从而形成了如下 7 条更具操作性和普适性的调准,我们称之为格雷厄姆企业主投资策略的通用版本:
A.股票的市盈率低于市场平均水平
B.股票的市净率小于 1.2
C.企业的流动资产至少是流动负债的 1.5 倍
D.企业的总借款不超过净流动资产的 1.1 倍
E.最近五年净利润大于 0
F.最近一期现金股利大于 0
G.盈利(TTM)大于三年前的盈利
从选股效果上来看,格雷厄姆的思想在中国市场依然有较强的适用性,值得我们沿着企业主投资策略的 7 条准则所体现的思路作进一步的优化和探索。
年化收益率
表示投资期限为一年的预期收益率
基准年化收益率
表示参考标准年化收益率
阿尔法(Alpha)
获得与市场波动无关的回报,度量投资技艺
贝塔
反映了策略对大盘变化的敏感性
夏普比率
表示每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬
收益波动率
用来测量资产的风险性,越大代表策略风险越高
信息比率
衡量单位超额风险带来的超额收益
最大回撤
描述策略可能出现的最糟糕的情况