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投资大师投资策略
本杰明格雷厄姆经典价值投资法 价值
年度收益:10.07% | 平均年化收益:8.58% | Alpha:7.84%
本杰明格雷厄姆成长股内在价值投资法 价值
年度收益:12.02% | 平均年化收益:12.13% | Alpha:10.15%
本杰明格雷厄姆企业主投资法 价值
年度收益:0.03% | 平均年化收益:3.56% | Alpha:1.97%
詹姆斯奥肖内西价值投资法 价值
年度收益:7.12% | 平均年化收益:5.36% | Alpha:3.80%
查尔斯布兰德斯价值投资法 价值
年度收益:2.00% | 平均年化收益:13.96% | Alpha:11.55%
彼得林奇基层调查选股法 价值
年度收益:-7.67% | 平均年化收益:-0.77% | Alpha:-4.07%
史蒂夫路佛价值选股法 价值
年度收益:11.52% | 平均年化收益:8.76% | Alpha:8.83%
迈克尔普莱斯低估价值选股法 价值
年度收益:1.48% | 平均年化收益:9.02% | Alpha:10.17%
阿梅特欧卡莫斯价值型集中投资法 价值
年度收益:2.73% | 平均年化收益:7.45% | Alpha:4.89%
罗伯特山朋价值型投资法 价值
年度收益:3.77% | 平均年化收益:9.79% | Alpha:8.90%
柏顿墨基尔成功选股法 价值
年度收益:6.30% | 平均年化收益:-0.71% | Alpha:-1.24%
罗伯瑞克超额现金流选股法则 价值
年度收益:6.57% | 平均年化收益:9.93% | Alpha:7.95%
麦克劳尔集中价值选股法则 价值
年度收益:10.96% | 平均年化收益:16.55% | Alpha:16.77%
惠特尼乔治小型价值股投资法 价值
年度收益:0.25% | 平均年化收益:13.83% | Alpha:11.92%
理查马文价值导向选股法则 价值
年度收益:15.14% | 平均年化收益:9.16% | Alpha:9.69%
戴维波伦价值型系统评价投资法 价值
年度收益:6.21% | 平均年化收益:7.34% | Alpha:6.38%
麦克贝利222选股法则 价值
年度收益:7.06% | 平均年化收益:6.86% | Alpha:8.08%
迈克尔喜伟收益型投资法 价值
年度收益:2.45% | 平均年化收益:10.74% | Alpha:8.40%
乔尔格林布拉特的神奇公式 价值
年度收益:2.68% | 平均年化收益:2.48% | Alpha:-0.13%
历史回测业绩: 本杰明格雷厄姆企业主投资法
本杰明.格雷厄姆企业主投资法策略说明
格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》第七章“积极型投资者的证券组合策略”中提出了适用于“积极型投资者”的六条选股标准,再加入对 PE的限制(书中的基础准则)之后,构成了企业主投资法的七大准则。这七大准则清晰明确,均为可直接量化实现的准则。每条准则具有明确的量化描述和判断条件,除个别部分需对中国市场调整外,严格按照这七条准则进行选股并回测,不存在需主观判断而不能量化的准则。
格雷厄姆企业主投资策略的原始描述:
第一、 财务状况:a.流动资产要大于 1.5倍的流动负债,并且 b.对于工业企业,负债要小于 1.1倍的净资产。
第二、 盈利的稳定性:在过去五年总没有出现赤字(原文所说的《股票指南》是标普出版的一份月刊,主要刊登美国上市和未上市公司的财报信息、交易统计和一些深入分析)。
第三、 股息记录:有现金分红。
第四、 盈利增长:去年的盈利高于 1966年的盈利。
第五、 股价:不高于 1.2 倍的有形资产净值。
在格雷厄姆原书五条标准基础之上,后世剔除了一些例如 1996 盈利基准等一些细节要求,从而形成了如下 7 条更具操作性和普适性的调准,我们称之为格雷厄姆企业主投资策略的通用版本:
A.股票的市盈率低于市场平均水平
B.股票的市净率小于 1.2
C.企业的流动资产至少是流动负债的 1.5 倍
D.企业的总借款不超过净流动资产的 1.1 倍
E.最近五年净利润大于 0
F.最近一期现金股利大于 0
G.盈利(TTM)大于三年前的盈利
从选股效果上来看,格雷厄姆的思想在中国市场依然有较强的适用性,值得我们沿着企业主投资策略的 7 条准则所体现的思路作进一步的优化和探索。
年化收益率
表示投资期限为一年的预期收益率
基准年化收益率
表示参考标准年化收益率
阿尔法(Alpha)
获得与市场波动无关的回报,度量投资技艺
贝塔
反映了策略对大盘变化的敏感性
夏普比率
表示每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬
收益波动率
用来测量资产的风险性,越大代表策略风险越高
信息比率
衡量单位超额风险带来的超额收益
最大回撤
描述策略可能出现的最糟糕的情况